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杨德龙:A股核心资产具备巨大投资吸引力的五大理由 看一下 2020-03-12 14:14:09  来源:杨德龙宏观策略研究

在全球资本市场巨震的时候,A股市场虽然不能完全独善其身,但是仍能保持一定的韧性,走出独立行情,实属不易,这也充分验证了我在去年12月10日提出的2020年“十大预言”,美股在今年见顶回落,而A股则会延续慢牛长牛的走势。

周三沪深两市继续震荡,5G、海南概念股、农业等板块出现强势拉升,板块涨停个股数量较多。

从消息面来看,5G板块迎来利好消息,中国移动5G二期集采大幕开启,28省23万站集采量预计将在三季度末前建完,本次集采集中公布了28个省份,共23.2万站的采购需求,这表明国内5G建设正在加速,预计2020年三大运营商5G承载网主设备投资规模将会超过150亿,因此5G板块表现强势,5G是我国今年重点建设的板块,也是科技板块的领头羊,后市仍然值得重点关注。

据发改委消息,海南锚定国际旅游消费中心目标不动摇,多举措助力旅游业恢复,这有利于海南旅游行业的发展,新冠疫情对于海南旅游业冲击较大,现在疫情的控制已经取得了良好的成效,一旦疫情过后,旅游行业将会出现报复性反弹,从而给海南旅游板块带来了一定的投资机会。

在农业板块方面,农业农村部办公厅发布关于做好2020年农业农村政策与改革相关重点工作通知,同时提出全面推开农村集体产权制度改革试点,审慎稳妥开展第2轮土地承包,到期后再延长30年试点工作,有序规范农村承包土地经营权流转,这些对农业板块形成了一定的利好,加上之前非洲蝗灾带来的刺激,农业板块在近期表现较为突出。

海外市场方面,周二美股震荡收高,盘中一度下跌超过千点,而尾盘出现强力拉升,收盘大涨近5%,道指飙升逾1160点,重新站上25000点关口,日内振幅超过1300点。从消息面来看,特朗普向国会提出推出减税及其他刺激措施,美国财政部姆努钦也表示,两党需要抓紧行动,通过经济刺激政策,近期美股连续暴跌,见顶迹象明显,引起了美国高层的高度重视,特朗普寻求推出刺激政策的消息,推动美股出现震荡反弹。

近期新冠疫情在海外的扩散,引起投资者对于经济陷入衰退的担忧,加上国际油价出现暴跌,跌幅一度超过30%,加速了美股见顶的过程,但美股见顶主要的原因还是美国自身的原因,经过了11年的牛市,美国股市的估值处于历史的高位,累积了大量的获利盘,一旦出现下跌,就可能会造成巨大的抛压,而美国50%以上的交易都属于量化交易,程式化交易,一旦出现大跌,就会出现增项平仓,加速下挫,所以近期美股的下跌属于断崖式下跌,几乎没有相应的反弹,直到周二受到刺激政策的利好刺激,才出现了一定的回升,但是现在对美股放松警惕还为时尚早,美股现在已经处于下行的通道,自金融危机以来,周一美国标普500指数大幅下挫,导致市场的悲观情绪在蔓延,从高点算起,美股已经下跌了20%,未来可能还会进一步下挫,最大跌幅有可能会达到30%。

美股的大跌对于全球资本市场也造成了很大的冲击,欧洲股市走势也是断崖式下跌的走势,唯独A股市场显示出比较强的韧性,A股已经成为国际资本的避风港。A股的表现远远跑赢海外市场,这也验证了我一贯的看法,在去年上半年,我就提出未来十年是A股的黄金十年,A股市场将在未来三年跑赢美股50%以上,现在来看这个判断再次被市场应验。

我之前提出A股市场是全球资本的避风港,A股的优质资产是全球投资者竞相追逐的核心资产,很多人提出疑问,为何在经济增速出现大幅下降的情况之下,中国的资本市场反而具备比较大的投资吸引力?我认为可以从几个方面来理解,第一是中国经济在转型和升级,传统的增长模式,比如说投资和出口,开始逐步的减弱,而消费以及科技是推动经济进一步增长的重要因素,虽然经济增速下降,但是经济的附加值提升,经济的增长质量提高,在经济整体增速开始逐步平稳的时候,由于我们经济总量巨大,去年已经达到接近100万亿人民币,更容易产生一批伟大的公司,因此行业龙头股的投资价值会越来越高,吸引了大量的资金关注,外资在近几年大量流入中国消费、金融等行业的龙头股,我把它叫做“白龙马”股,就是这个原因。

第二是过去十年是中国楼市的黄金十年,大量的居民储蓄进入到楼市,现在房地产调控逐步加强,房住不炒的原则不会松动,虽然个别城市采取因城施策,适度的宽松,但是房价的上涨预期在减弱,炒房已经变得难以操作,甚至无利可图,这会使得大量的居民储蓄从进入楼市转而进入股市。

第三就是从政策引导来看,国家把股市已经定义为国家核心竞争力的重要组成部分,大力支持资本市场的发展,一个发达的资本市场是推动经济转型和可持续发展最重要的一个推动力,国家对于股市的支持力度会进一步加大,今年1月3日银保监会发出通知,要求银行、保险公司,多渠道引导居民储蓄进入资本市场,做价值投资和长期投资,当然大部分居民是通过买入基金等优质的机构产品来进入到资本市场,资本市场繁荣之后,人们的消费信心提升,消费倾向会进一步增加,同时上市公司会通过融资来为生产提供宝贵的资金,科技公司也可以通过创业板、科创板来融的宝贵的资本,从而带动经济的转型。

第四,中国股市在过去十年整体上表现较为低迷,上证指数在3000点附近属于历史大底的位置,和美股在十年牛市周期的顶部相比,具备比较大的估值优势,这将是吸引大量资金流入的一个主要的原因。

第五,从相关系数来看,A股与美股等成熟市场的关联度较低,根据回归分析,过去十年相关系数只有0.6,甚至有的年份是负的相关性,一旦在投资组合中加入中国资产,相当于直接降低了组合的整体风险,从而提高夏普值,所以整体来看,A股市场的慢牛长牛行情已经形成,中国优质上市公司成为全球资金竞相追逐的对象,这也是推动A股市场走出十年长牛慢牛最主要的推动力,对于普通投资者来说,通过买入基金等机构产品入市,可以分享资本市场的成果。一些传统行业退出来的资金也可以通过资本市场来实现转型,因为很多行业都已经胜负已分,通过做实业和行业寡头竞争,几乎没有胜算,但是通过二级市场买入这些行业龙头股的股权,做他的股东,长期持有,反而是比较好的一种转型方式,对于很多在传统行业难以找到转型方向以及没有实力进行转型的企业家来说,是一个不错的选项。

在全球资本市场巨震的时候,A股市场虽然不能完全独善其身,但是仍能保持一定的韧性,走出独立行情,实属不易,这也充分验证了我在去年12月10日提出的2020年“十大预言”,美股在今年见顶回落,而A股则会延续慢牛长牛的走势。

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